Debêntures BNDESPAR: o que saber antes de comprar

Para atender a diversos leitores que pediram por e-mail e nos comentários, resolvi escrever sobre o assunto a nova oferta de debêntures do BNDES. Aproveito para ressaltar que o site traz um “caminhão” de informações, com ilustrações, gráficos, quadros e uma linguagem de fácil entendimento.

Para quem ainda não sabe o que são debêntures ou querem mais informações sobre esse assunto, sugiro a leitura dos artigos “O que são debêntures?” e “Bovespa Fix: mercado de títulos privados“.

O intuito desse artigo é trazer as informações mais importantes desta oferta, com uma linguagem simples e de uma forma bem resumida. Todo material desse artigo foi extraído dos diversos documentos disponibilizados, onde apenas selecionei o que achei mais interessante. Ao final do artigo, deixarei diversos links para que você possa aprofundar ainda mais seus estudos.

Introdução

As debêntures BNDESPAR são títulos de renda fixa, representativos de uma dívida da BNDESPAR junto aos investidores que vierem a adquiri-las, denominados debenturistas.

Serão ofertadas debêntures de até três séries, sendo a primeira prefixada, a segunda com remuneração flutuante trimestral , ou seja, com definição de taxa de juros a cada três meses e a terceira vinculada à inflação (IPCA).

O risco de crédito (rating) da BNDESPAR é Aaa.br (Moody’s) e o rating da Oferta é Aaa.br (Moody’s), o que corresponde ao menor grau de risco no mercado brasileiro.

O que as debêntures têm a oferecer?

• Investimentos a partir de R$ 1.000,00;
• Três alternativas de rentabilidade;
• Taxa de custódia atual: R$ 6,90 / semestral (gratuito para quem tiver ações ou outros títulos custodiados na BM&FBovespa);
• Possibilidade de negociação (compra ou venda) no mercado secundário, sujeita às condições e riscos inerentes ao mercado;
• Baixo risco do investimento definido pela qualidade de crédito da BNDESPAR (Aaa.br/Moody’s); e
• Fluxo de pagamento de juros e principal que beneficia o investidor com a menor alíquota de Imposto de Renda na Fonte vigente.

As debêntures BNDESPAR

Na oferta, a BNDESPAR oferece três séries. Essas séries se diferenciam pela rentabilidade proporcionada, prazo de vencimento e fluxo de recebimento de juros. É possível investir em uma, duas ou nas três séries.

A série prefixada constitui investimento com taxa de juros fixa sobre o valor nominal unitário das debêntures; na série com a remuneração flutuante, a taxa de juros fixa sobre o valor nominal unitário das debêntures é prefixada a cada três meses vinculada ao contrato futuro de DI; e a série em IPCA permite a você realizar um investimento com taxas de juros fixas em termos reais (acima da inflação medida pelo IPCA).

As datas de pagamento de juros foram definidas para beneficiar o investidor de varejo com a menor alíquota (15%) de Imposto de Renda na Fonte pela atual legislação.

Séries Prefixada e Flutuante Trimestral

O investidor aplica R$ 1.000,00 na série prefixada ou na flutuante trimestral e recebe todo o montante (R$ 1.000 + juros) no vencimento. Os juros incidirão sobre R$1.000,00, acumulados a partir da data de liquidação até a data de vencimento.

Série em IPCA

O investidor aplica R$ 1.000,00 dessa série e recebe os juros após dois anos (1ª parcela em 15/01/2013). Com isso, incidirá a menor alíquota do IR (15%). As demais parcelas serão pagas anualmente a partir da primeira, até a 5ª parcela em 2017, que será paga juntamente com os R$ 1.000 corrigidos pelo IPCA.

Os juros incidirão desde a data de liquidação ou desde a data de pagamento de juros anterior, conforme o caso, sobre R$1.000,00 corrigidos pelo IPCA até cada data de pagamento.

Pedido de Reserva

Ao fazer o Pedido de Reserva, você deve observar três aspectos principais:

1. Indique o valor em reais (cada debênture terá o valor de R$1.000,00). Você pode adquirir debêntures de uma única série, de duas séries ou das três séries;
2. Atente para a definição da taxa de juros. Os juros de cada série serão os mesmos para todos os investidores que participarem da Oferta. Na sua reserva, você deve indicar se deseja realizar o investimento “à taxa de mercado” ou se deseja indicar uma taxa mínima em cada série (abaixo da qual prefere não comprar debêntures). Efetuar o investimento “à taxa de mercado” significa que você autoriza a compra de Debêntures com a taxa de juros a ser definida pela coleta de intenções de investimento oriunda dos investidores institucionais (“Bookbuilding“);
3. Caso você deseje adquirir debêntures de duas ou três séries, indique se, na hipótese de a Oferta de uma delas não ser confirmada, você autoriza (ou não) que o valor da sua reserva nessa série seja realocado em Debêntures da outra série indicada no Pedido de Reserva, respeitando-se os limites do Pedido de Reserva e a taxa mínima que você tenha indicado para essa outra série (caso aplicável).

Cronograma indicativo da oferta

Considerações finais

Tenho certeza que a principal informação que todos desejam obter é a taxa de juros de cada série. Infelizmente essa taxa só será definida no bookbuilding, em 13 de dezembro. E, por razões óbvias, o período para realização do pedido de reserva se encerra antes (01/12).

Mas se olharmos para as últimas ofertas, certamente ninguém se arrependeu de ter comprado essas debêntures. As rentabilidades oferecidas eram maiores que o rendimento dos títulos públicos, por exemplo.

Em 2009 foram ofertadas duas séries. A BNDP-D41 era prefixada e remunerava 12,74% a.a..Já a BNDP-D42 era pós-fixada indexada ao IPCA e remunerava 7,078% a.a. + IPCA.

Para saber tudo sobre essas debêntures, acesse o site oficial. Lá você encontrará respostas para 99% das suas dúvidas, tais como fatores de risco, onde comprar, aspectos operacionais, entre outros. Se ainda restar dúvidas, dê uma lida na seção de perguntas e respostas, que está excelente!